因为11月下流用钢行业数据（以地产、基建为主）体现不及预期，然后引发钢矿期货价格回调。现在处于年内冷季需求，不锈钢焊管市场反应并不激烈，持仓变化相对平稳。

当时不锈钢焊管现货全体强于原材料。此外，上星期不锈钢焊管企业盈余面大幅进步，亦印证赢利的改进。但现阶段不锈钢焊管企业开工以下行趋势为主，周内样本不锈钢焊管企业开工率以及产能利用率均保持下行。现在不锈钢焊管企业保持产出的首要途径是进步铁矿石入炉档次，体现为：一方面，周内凹凸档次矿价差环比持续进步；另一方面，周内不锈钢焊管企业疏港保持在相对高位水平。

11月房地产基建数据增速体现反映了冷季预期。此外，从贸易商成交状况来看，为11月下旬以来单周日均成交新低水平。但不锈钢焊管社会库存累增的脚步并未放缓，相比之下，热轧去库存较为明显。

总之，下流需求冷季空气加剧是前期不锈钢焊管价格回调的要害。但我们认为：一方面，冷季需求在预期之内，因此周内持仓并未呈现明显调整，期价回调空间亦有限；另一方面，中间环节钢贸商正处于补库期，冬储将对不锈钢焊管价格构成支撑，一起，在不锈钢焊管企业赢利尚可布景下，铁矿石需求相同坚硬。由此可见，短期内钢矿多头仍有时机。