11月中旬后，“2+26”城市进入正式限产期，高炉产能利用率显着走低，不锈钢无缝管去库反常迅畅，现货价格两旬强势拉涨。时刻点进入12月下旬，跟着冬季冷季效应的闪现，不锈钢无缝管现货价格呈现高位回调态势。后市来看，限产继续及低库存景象下，不锈钢无缝管现货回调起伏将受限，期货高贴水。

不锈钢无缝管现货高位回调，期现暂违背。进入12月中下旬后，跟着气候的逐渐转冷以及赶工潮的趋缓，终端全面进入季节性冷季。终端承受程度遍及较差，也使得中间环节交易补库志愿下降，不锈钢无缝管现货呈现高位回调态势。期货端，远月合约贴水充分反映了2018年的宏观看空预期，当时到达前史极值，期现呈现违背，近两周不锈钢无缝管现货回调较为显着，期货相对抗跌。

库存呈现拐头，但仍处于低位。最新一期不锈钢无缝管库存呈现了止跌拐头的痕迹，厂库和社会库存环比均有小幅添加。但就全体水平来看，库存总量仍处于历年以来的同期低位，全体库存压力并不大。展望后市，考虑到严限产政策仍在，预计后期不锈钢无缝管库存还将连续同比低位，进而对价格构成支撑。

期货盘面高贴水，向上回归仍可期。高贴水往往为期货盘面做多带来必定安全边际。2017年后，跟着不锈钢无缝管肯定价位的走高以及宏观预期的搅扰，期现价差动摇显着加重。

因为当时采暖季供给端限产，不锈钢无缝管供给偏紧结构显着，期现价差存在修正的根底。当时终端承受高价资源志愿较低影响下，现货价格从高位回调。不过，在限产继续景象下，不锈钢无缝管价格回调起伏亦受限。可以猜测的是，后期一旦现货企稳，期货向上修正行情仍可期。

综合来看，不锈钢无缝管现货价格处于拉涨后的高位回调阶段，当时供给端限产及低库存要素仍将对现货价格构成支撑。期货端贴水起伏到达前史极值，商场失望预期充分反映在远月贴水结构中，期货难现趋势性跌落。