今天早间统计局发布5月份微观数据，首要经济数据简直全线回落，出资、消费、出产几大要素目标均低于商场预期，早前发布的信贷数据也不甚抱负，严监管布景下社会融资总量几近腰斩，对经济构成必定压力。防危险主线下，基础建设承压向下，连累固定资产全体继续下滑。本月房地产出资反而鹤立鸡群，开工、出售等数据团体好转，全体维稳的态势修正商场情绪。交易数据全体好于预期，但受交易保护主义和关税壁垒影响，钢材出口回落趋势已定。关于钢需，保持之前的猜测不变，未来304不锈钢管需求增量空间有限。

1、基建承压连累固定资产出资

今年以来固定资产出资增速始终处于回落态势。本月来看，固定资产出资回落首要是基础设施出资连累所造成的。防危险主线下基建承压显着。前5月基础设施出资同比增加9.4%，增速比1-4月份回落3个百分点。

三大攻坚战傍边要求防备化解重大危险，包含对不合规、不合法项目要进行标准和整理，要求当地融资行为、举债行为愈加标准。债款危险防备下当地政府投融资受到严厉约束，部分地区很多市政类基建项目停建或缓建还将惯性连累后续基建增速，估计未来基础设施出资仍是有必定压力。

2、房地产回暖 鹤立鸡群

5月份房地产出资虽略有回落，但“维稳”的态势契合商场预期。从出资端看，资金到位状况也呈现上升态势。出售端也有好转，5月出售面积同比增加8%，增速由负转正，阐明出售加速回暖。今年以来各地各出奇招的“抢人大战”，推进多地楼市升温，房地产的维稳能够有用修正商场失望预期。

3、制造业表现坚硬

在固定资产出资接连下滑3个月的大布景下，制造业出资却接连两个月呈现了企稳上升的好势头。估计制造业出资短期内仍是能够连续企稳上升的态势。

4、进出口双双好于预期

前5个月我国进出口继续扩大，对欧盟、美国、东盟和日本等首要商场进出口均增加，对“一带一路”沿线国家进出口增加11.1%，高于全体水平。不过受交易保护主义和关税壁垒影响，2018年钢材出口回落趋势已定。

5.304不锈钢管供应有望缩短 需求增量空间有限

供应方面，5月份粗钢日均产值再创前史新高，与上月的判别相符。粗钢产值的继续飙升，难以单纯的只用表外数据转向表内这个勉强的理由来解说了。采暖季完毕后的加速出产，丰盛赢利的催动，需求的支撑以及304不锈钢管库存的继续下降，包含行将面临的新一轮环保督察前的提早出产，多种要素导致304不锈钢管企业的产能开释热情。而另一方面，这些也催生了不合规产能的“死灰复燃”。5月底中心环保督察组进驻多省，展开304不锈钢管职业专项排查“回头看”工作，新一轮环保风暴席卷商场，估计将对供应侧的开释形成必定程度的按捺。

需求方面，考虑到今天发布的首要经济数据简直全线回落，出资、消费、出产几大要素目标均低于304不锈钢管商场预期，早前发布的信贷数据也不甚抱负，严监管布景下社会融资总量几近腰斩，对经济构成必定压力。防危险主线下，基础建设承压向下，连累固定资产全体继续下滑。本月房地产反而出资鹤立鸡群，开工、出售等数据团体好转，全体维稳的态势修正商场情绪。交易数据全体好于预期，但受交易保护主义和关税壁垒影响，钢材出口回落趋势已定。关于钢需，保持之前的猜测不变，未来304不锈钢管需求增量空间有限。