观念一

期货11月全体看涨，理由：

1、304不锈钢无缝管库存坚持低位。假如后期环保加强或需求不错，库存继续下降，缺货问题加重，期货将再次获得上行动能；即便304不锈钢无缝管库存有小幅度的上升，只需幅度不大，也将给期货提供支撑。

2、11月304不锈钢无缝管需求端将坚持稳健。11月上半月工地仍处于赶工旺季，下半月仍有年底冲刺的动力，需求不会太差，实际上，只需不下雨、不下雪、资金到位，单纯的降温对施工影响有限。由于第三季度经济增速弱于预期，国家对稳出资十分重视，后期货币方针、财政方针将愈加活跃，对年底基建相关出资构成利好。

3、304不锈钢无缝管供应端来看，钢厂在高赢利刺激下出产活跃性高企，在吨钢赢利超1000的状况下，钢厂产值现已是天花板了，方针限产份额松动，很多人以为利空，但限产力度并未大幅放宽，唐山和华东主导钢厂正在或行将进入不同程度限产，11月份供应紧缩力度将较10月份加强。据传沙钢、永钢均收到政府限产文件，11月份可能会限产50%，假如限产力度显着增强，在需求稳健的状况下，304不锈钢无缝管价格存在大幅上行可能。

4、高贴水对期货利多。后期修正贴水的方式，要么是304不锈钢无缝管现货快速跌落，要么是期货上行，相比较之下，通过前面的剖析可知，11月份期货上行来修正基差的可能性更大。

5、目前宏观方针利好添加，钢厂纷繁挺价，质料重心不断上移，11月份进入取暖季，对动力煤需求添加，焦炭方针性限产力度仍较强，山西提出环保特别排放限值不达标焦化企业将被停产，以上均对期货构成利好。

观念二

期货12月看跌，理由：

1、12月份304不锈钢无缝管需求将加速萎缩，不论限产力度会不会放松，需求减弱后，钢厂库存将逐渐进入上升周期，钢厂挺价的态度也将放松。并且，年底贸易商及钢厂都有甩货回款的志愿，304不锈钢无缝管价格易跌难涨。

2、北京时刻12月20日清晨3点，美联储将发布FOMC利率决议计划，目前商场预期加息25个基点的概率为75%-80%，假如标普500指数进一步跌落约13%，美联储可能会暂停加息，但总体上12月加息的可能性仍是十分高的。

3、12月份是年底及季度末，304不锈钢无缝管商场资金压力将上升，特别是本年股市大幅跌落，年底股票质押到期及美联储加息都将加大商场流动性危险。

4、商场对下一年经济的预期欠佳，并且，304不锈钢无缝管价格处于高位，本年12月到下一年1月份，商家冬储的志愿将较去年大大降低，对304不锈钢无缝管价格来说较为利空。

近两年12月份美联储加息对期货的影响：

1、在这次加息出台的时分，国内京津冀鲁豫等20余省市将同步发动赤色预警，国家治理污染办法不断晋级，环保部派出13个督查组履行履行力度。受此影响，邯郸、河北、山东、山西、河南等地均有厂家出产受限，个别电炉厂有拉闸限电状况，现货商场心态再次走强，钢厂更是力挺厂价；另一方面，中频炉出产受限导致304不锈钢无缝管商场部分小厂资源不多，大厂标准也多有不齐，全体库存压力不大。

不过，在这次美联储加息之后，期货下挫，冲击商场决心，现货承压连续下挫，特别是在12月末、及季度末，资金回笼操作占主导，且跟着空气质量好转，多地免除赤色一级呼应，停止履行相关工业的停限产办法，部分钢企预备复产，而冷季特征益发显着，304不锈钢无缝管市价跌势加重，商家亏本加重。到12月底的时分市价仍处高位，没有到达商家心理价位，故冬储志愿均不强，挑选观望为主，虽北方大都商场再次发动赤色预警，但商场习以为常，提振奋用不大。直到进入了2017年1月初，304不锈钢无缝管商场资金压力逐渐缓解，沙钢平盘挺价，商家亏本不肯低出，方针再次“出手救市”，主要是完全出清“地条钢”等落后产能，并要求在6月30日前悉数撤销，期货及现货商场一起受之带动，304不锈钢无缝管价活跃上调，带动一批冬储操作。这样期货才止跌转涨了。

总结：这次加息出台的时分，国内304不锈钢无缝管基本面良好，并没有出现清楚明了的利空，但是却存在一些潜在的利空要素：1、价格通过2016年一年的拉涨，现已处于高位，商场有恐高心情；2、12月份是年底及季度末，且当年的新年较早，在2017年1月28日就是新年，商场全体资金压力，以及304不锈钢无缝管职业回笼资金的压力跟着时刻拖延，将越来越大；3、12月份处于冷季，价格高位下，商家冬储志愿不强。可以说，这次加息充当了“催化剂”的效果，逐渐引爆了这些利空。

2、这次加息出台的时分，北方依然大规模限产，且部分地区缺标准晋级，导致304不锈钢无缝管商场库存和资源仍偏紧，钢厂挺价志愿稠密。不过，北方需求下降显着，跟着气温的进一步下降，工地施工条件不足，需求将越发低迷；资金面，跟着年底接近，贸易商面对还款压力，资金面压力趋紧，商场低出增多；资源流转速度加速，不利于304不锈钢无缝管市价企稳；成品材商场库存后来逐渐添加，各资源将相继到货；到了2018年1月份，各地雨雪气候阻止成交开释，各钢企无法下调降低危险，跟着南北价差扩展，北方资源很多南下，导致华南跌势扩大；到了1月中旬，304不锈钢无缝管社会库存和厂库连续增仓态势，供应压力趋增。直到到了1月15日，部分冬储操作渐显，全体出货有所好转，1月20日价格才再度走强。

总结：这次加息的时分，正好是“年底”加“冷季”，资金压力、需求转弱催动304不锈钢无缝管价格走弱，