本周是11月份最终一个买卖周，国内不锈钢管件商场总体坚持先涨后落。从持仓状况来看，大部分资金开始移仓换月转战05合约，01合约呈现多空双减，周末多头持仓降幅要显着大于空头。

现货商场价格要相对坚挺，不锈钢管件价格趋向转弱，特别高价成交受阻，实践出货存在让利，但出货仍不尽人意，仅仅因为目前工地等终端用钢企需求尚在，商家暂时没有特别大的调整意愿，多是以小幅暗降为主。

下周行将进入一年傍边最终一个买卖月，11月份全体呈现出冷季不淡的行情，超出了不锈钢管件商场预期。那么12月份行情能否延续，还是会上演冲高回落，冬储行情能否触发呢？笔者以为12月份风险正在加大。

最主要的原因是不锈钢管件商场预期发作了奇妙的改变。目前11月份供需错配的行情正在向去库降缓，乃至垒库所转化，前期支撑价格继续上涨的基础正在趋向分裂。一些前期的压港资源加速发运，广州等南边区域呈现集中到货的状况，北方转冷，特别东北区域需求行将进入冬季行情，北材南下速度会加速。再有便是价格上涨，钢厂赢利上升，也增加了长短流程钢厂增产的预期，特别电弧炉等短流程钢厂增产会相对显着。目前钢厂产量已有小幅上升的痕迹，库存依然降库中，但降速显着放缓，不锈钢管件商场心情也趋向谨慎。从需求端来看，进入12月份终端施工企业需求呈递减趋势，10月份滞后的需求在11月份释放出来，且必定程度透支了后期的需求。不管是从供给端还是需求端，均不支持继续上涨。一旦后期不锈钢管件需求消化速度与到货速度不匹配，当前的供需平衡将会打破，则是不锈钢管件商场真实的调整时间。

再一个是基差修正，接近年底离01合约交割期越来越近，若没有更大的消息面利好支撑，而需求面也趋向弱势的状况下，不管黑色系还是现货商场向上修正的可能性不大，很可能是现货加速向下调整，期货小幅跟从的修正路径。目前基差在400元左右，不锈钢管件商场依然较大的调整空间。

同时重视冬储行情能否发动，今年过节较往前提早，若有冬储动作或在12月份发动，要要点重视不锈钢管件商场冬储的心思价位和动作，商场也还有调整空间。反过来，若冬储需求真的发动，反倒是危机中孕育了较大的时机。

别的，中美贸易谈判最新进展仍是要要点重视的外围因素，仍是不锈钢管件商场走向最大的不确定性因素。

短期来看，不锈钢管件商场调整空间或不会很大，一是全国范围内的库存还没有集中的呈现垒库状态，部分标准依然紧俏，再有便是南边与北方比较，需求仍有必定的滞后性，暂时不会呈现大范围的需求阻滞。但也不行漫不经心，要要点重视不锈钢管件商场心情的转化节点，若商场预期或心情面发作较大改变，调整可能要超出客观预期。

周五发改委邀约上期所、郑交所、大连商品买卖所、中钢协等七家企事业单位面谈，共同研讨近期价格上涨的原因和后期走势，最新进展要要点重视，特别是不锈钢管件商场可能会存在自己的解读，解读倾向何处会引导商场心情的改变。