在曩昔的2个月时刻里，工业发生了较大改变。先是焦煤价格的改变使得其赢利占比有显着提高，之后铁矿石价格上涨使其赢利占比也有显着提高。但现在不锈钢无缝管本钱端或许现已不是主导要素。

（一）分两个时刻段看中心对立

1、3月初曾经，进入去化周期之前本钱端还有必定支撑。从2月底开端钢厂库存开端进入去化周期，在3月初库存去化确实定性十分高。在去化之前，因为部分钢厂对焦煤焦炭补库节奏等生产性原因，原材料端对不锈钢无缝管本钱还有必定支撑。

2、3月初今后，中心对立是以不锈钢无缝管为主的价格改变。不锈钢无缝管职业进入旺季，库存去化速率会很快，社库和厂库都会面对快速下滑，钢厂会从头取得议价才能，成为工业链价格和赢利推进的最中心要素。

（二）财物联动现在处于刚刚开端的过渡阶段

现在财物端的联动现已产生了改变。钢铁所对应财物有股票、期货、现货三种。当三类财物联动时，往往会迎来空间、时刻均较长的行情。根本上传导进程会是由期货过渡到现货，不锈钢无缝管现货上涨带动赢利提高，再传导到到股票。至于传导的顺利与否，要看时刻跨度的要素，假如有2-3个月的时刻，传导会相对简单。

（三）现在处于赢利均衡阶段，现已呈现下流赢利扩张特征

重视赢利端自身的改变。咱们在1月的陈述中说到，每逢工业处于上涨阶段时，必定是工业的赢利处于相对均衡的状况。假如不锈钢无缝管的跌落没有传导到上游的焦炭跌落， 后续要敞开价格上涨时会存在质疑，最好的状况是整个工业的价格都存在上涨的根底。现在来看，当时工业链中几个种类的赢利分配根本均衡，煤炭略微偏高，不锈钢无缝管根本处于底部上升进程。本钱端的提高会紧缩下流赢利，不锈钢无缝管价格上涨会拉升工业链赢利，假如工业赢利提高是不锈钢无缝管价格提高导致的，不锈钢无缝管的赢利占比会提高，然后会传导到焦炭，焦炭的赢利占比会上升，焦煤的赢利占比会下滑，现在市场上也现已发生了这样的改变。

总结：

1、3月初之前不锈钢无缝管有累库压力，猜测与17年水平相等。在3月初今后，中心对立会逐步过渡到以不锈钢无缝管为主的价格改变；

2、从财物间的联动来看，现在处于过渡阶段，财物联动才刚刚开端；

3、从赢利的视点来看，现在处于赢利均衡阶段，现已呈现一些下流赢利扩张的特征。